對于如今還在爬坡的成長型LED企業(yè)來說，試圖在重啟的IPO發(fā)行審核中分一杯羹，目前來看似乎還只是個(gè)夢想而已。即使IPO從審核制改為注冊制，成長企業(yè)一下子想沐浴到資本市場的暖陽還不現(xiàn)實(shí)。不過，正在轉(zhuǎn)型中的國內(nèi)資本市場并沒有忘記這些未來可能會在資本市場中大顯身手的成長企業(yè)，這不，在這些成長企業(yè)目前可能還夠不著上市的門檻之際，新三板的全面擴(kuò)容卻給這些企業(yè)撒上了資本雨露。LED行業(yè)的部分企業(yè)也將享受到這夢寐以求的朝陽雨露。
曾幾何時(shí)，“缺錢”嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展能力，目前因?yàn)?a href="http://tzqmd.cn/ds/" target="_blank">LED照明的真正民用市場尚未打開，所以部分企業(yè)從市場獲取現(xiàn)金流的方式不太現(xiàn)實(shí)，另外由于制造行業(yè)付款的方式與周期的特殊性就決定了企業(yè)必須要留夠充足的現(xiàn)金流作為運(yùn)作資金，這個(gè)對LED顯示屏與LED照明特別重要，好幾家倒閉的LED顯示屏廠商就是應(yīng)為這個(gè)原因造成資金鏈斷裂，一方是供應(yīng)商催款，一方是工程商拖款，加之公司員工的討薪，這時(shí)如果企業(yè)現(xiàn)金流不足，在沒有外來資本注入的情況下企業(yè)勢必走向末路。不少LED企業(yè)使出渾身解數(shù)尋找融資渠道，新三板的擴(kuò)容推出對于許多創(chuàng)新性和成長中的LED企業(yè)而言無疑是一次機(jī)遇。
首先，新三板擴(kuò)容能讓更多的中小企業(yè)以較低的準(zhǔn)入門檻進(jìn)入多層次資本市場，上市費(fèi)用大約在200萬元，遠(yuǎn)低于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用；未來，企業(yè)符合主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板上市條件后，申請轉(zhuǎn)板也十分方便。能解決中小企業(yè)規(guī)模小、盈利弱、上市難的困境。與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板相比，新三板對中小企業(yè)提升直接融資能力、融入多層次資本市場及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要意義。這主要體現(xiàn)在：新三板掛牌企業(yè)可通過新三板平臺定向增資、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等方式提升企業(yè)直接融資能力；同時(shí)，企業(yè)通過新三板完善公司治理和信息披露，有助于提升企業(yè)信息透明度和股權(quán)估值，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，將更容易以較低利率獲得銀行貸款。
其次，新三板擴(kuò)容并不代表所有的LED企業(yè)都會收益，都能去新三板融資。但是可以預(yù)見的是部分中小以及有技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力的LED企業(yè)將會憑借這個(gè)平臺做大做強(qiáng)。我們要特別強(qiáng)調(diào)一下技術(shù)創(chuàng)新能力，因?yàn)樾氯宓亩ㄎ痪褪侵行⌒偷母呒夹g(shù)企業(yè)，比如已經(jīng)登錄新三板的易事達(dá)、齊普光、光蒲等都是具有一定的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新能力的企業(yè)。新三板對其他的要求并不高，對維系企業(yè)發(fā)展的“技術(shù)”格外關(guān)注。當(dāng)然這也是投資者最為關(guān)注的事情。這個(gè)好像和創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)有些類似，制造業(yè)及信息技術(shù)業(yè)的公司占比超過80%。但新三板定位和創(chuàng)業(yè)板迥異，創(chuàng)業(yè)板是高科技企業(yè)的孵化器，而新三板則應(yīng)定位于為不同行業(yè)的各類符合上市標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供估價(jià)和融資的平臺。
另外，轉(zhuǎn)板制度是新三板吸引企業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn)。很多掛牌新三板的企業(yè)都希望能夠成功轉(zhuǎn)板，聚科照明也不例外，雖說“上桿子不是買賣”，但還是有這么多企業(yè)上桿子掛牌新三板，原因就在于未來的轉(zhuǎn)板前景; 有的地方還專門針對成功轉(zhuǎn)板出臺獎勵措施。不過隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的不斷完善，如果新三板能滿足企業(yè)融資及股份流通等需求，則不一定會提出轉(zhuǎn)板。從海外市場來看，蘋果、微軟等一批優(yōu)質(zhì)公司都在納斯達(dá)克成長壯大，且最終也沒有轉(zhuǎn)板需求。總之，企業(yè)轉(zhuǎn)板首先考慮的是這個(gè)市場能否滿足其長期發(fā)展融資需要。
新三板就沒有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)嗎?
當(dāng)然，有風(fēng)險(xiǎn)。一位官員在接受采訪時(shí)告訴媒體至少有三大風(fēng)險(xiǎn)，但是基本上都可以解決，甚至也應(yīng)該解決。對于企業(yè)來說，這些由新三板帶來的風(fēng)險(xiǎn)一般就三類：
首先，有一個(gè)顯性成本。雖然，新三板的掛牌費(fèi)一年也就3萬元。但是企業(yè)上新三板需要支付相當(dāng)?shù)那捌谫M(fèi)用，這是企業(yè)的顯性成本。但是國家各個(gè)園區(qū)都有相當(dāng)數(shù)量的補(bǔ)助。
其次，還有另一個(gè)隱形成本。很多公司在改制前，很可能連勞動保險(xiǎn)都沒有交，現(xiàn)在要掛牌了，就需要把這些“原罪”彌補(bǔ)掉。這里頭也有一定的成本，但是上新三板的利益更大，任何今天付出的成本都可以從掛牌后拿回來，沒有什么企業(yè)為因?yàn)楹ε轮Ц峨[性成本而放棄。
第三，野蠻甚至違規(guī)的經(jīng)營方式再也不能做了。很多中國企業(yè)在初創(chuàng)階段都有違規(guī)違法操作的情況，但是一旦要上新三板這些行為就一概不能做了，這對于那些需要依靠違規(guī)手段的企業(yè)來說，新三板就非常不適合它，事實(shí)上它也上不了新三板。
對于大部分LED企業(yè)來說，上市固然是好事，獲得政府“紅包”的機(jī)會也會大大提高，但通過新三板使得LED企業(yè)健康發(fā)展才應(yīng)該是最終目的，把融資或套現(xiàn)作為掛牌的第一目標(biāo)都是誤區(qū)。對于中小型LED企業(yè)來說，將來能順利轉(zhuǎn)板當(dāng)然是件好事，但是不轉(zhuǎn)板不意味著就不能發(fā)展壯大。很多中小企業(yè)規(guī)模不大，融資需求也不大，只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發(fā)展所需的資金。
結(jié)語：新三板企業(yè)的未來最終還是得靠經(jīng)營能力，只有這樣你才能抓住這條快車道，一騎絕塵。總之應(yīng)當(dāng)珍重!當(dāng)自勉之。
