LED行業(yè)——浪淘沙 卷起千堆雪
八月桂花香，LED產(chǎn)業(yè)也迎來收獲的季節(jié)。2014年，LED照明市場如熬過冬眠的種子，迅速發(fā)芽生長，其容量受中國、美國、歐盟等主要國家和地區(qū)的白熾燈淘汰計劃批量生效、成本降低驅(qū)動、終端價格下降等因素影響，顯著擴大并實現(xiàn)持續(xù)增長。
LED照明進入了歷史性的轉(zhuǎn)折時期。一方面，傳統(tǒng)照明逐漸被替代覆蓋，如德國歐司朗照明有限公司宣布，為縮減開支，將在德國及德國以外裁員7800人，原因在于傳統(tǒng)燈泡和熒光燈管等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售不理想。另一方面，在政策的推動下，LED照明快速發(fā)展，價格年降三成、部分行業(yè)標準也相繼落地，機構(gòu)調(diào)查LED企業(yè)尋找投資對象，企業(yè)擴產(chǎn)馬不停蹄，并購整合的浪潮一波未平一波又起，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈整體向好。廣東省半導(dǎo)體照明上半年總產(chǎn)值達1545.46億元人民幣，同比增長了23.47%。
LED行業(yè)公司股價逆勢大漲，八成LED企業(yè)半年報業(yè)績報喜，總體上顯現(xiàn)出增長態(tài)勢。但是由于經(jīng)營方式不同，有少數(shù)上市企業(yè)的答卷并不理想，甚至出現(xiàn)虧損。但也不用過于憂慮，從財務(wù)報表中，企業(yè)可以看見自身存在的不足，也可以學(xué)習(xí)同行的長處，抓住發(fā)展機遇，調(diào)整戰(zhàn)略，爭取下半年再創(chuàng)高記錄。
表1：杭州遠方光電信息股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：遠方光電2014年半年度報告摘要）
從上表中，我們可以看出，2014年上半年遠方光電的營業(yè)收入有一定幅度的增加，去年同期是7963，今年是9271，增漲幅度達16.43%。實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤4411萬元，較去年同期的3956上升11.52%。報告期末總資產(chǎn)105723萬元，較年初增加1.72%。
對于業(yè)績變動的原因，遠方光電稱，行業(yè)發(fā)展總體平穩(wěn)，公司經(jīng)營態(tài)勢良好。報告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的貢獻金額預(yù)計約為445萬元左右，主要為投資收益及政府補助。
遠方光電深耕于LED照明實驗室設(shè)備市場，加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，推出了TRA-200 LED熱阻結(jié)構(gòu)分析系統(tǒng)、SPIC-200光譜彩色照度計等高端產(chǎn)品，進一步豐富了公司的產(chǎn)品系列。另外，公司還借助院士工作站、博士后工作站、省級工程中心等科研平臺，積極推進顏色測量儀器、太赫茲光譜儀等研發(fā)項目，為企業(yè)未來發(fā)展做好技術(shù)儲備。
遠方光電在2013年下半年推出了新產(chǎn)品——LED燈具自動老化檢測一體化設(shè)備LAT-2000。該產(chǎn)品的推出使得公司進入了LED照明在線檢測設(shè)備領(lǐng)域，雖然目前在公司營收中占比還比較低，但是該產(chǎn)品成長性好，2014年有望實現(xiàn)銷售放量，或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績增長的一大亮點。與公司原有的LED照明實驗室檢測設(shè)備市場相比，在線檢測市場是一個更為廣闊的市場，大概是實驗室檢測設(shè)備市場規(guī)模的5-6倍。
隨著技術(shù)的進步，LED照明的價格將進一步降低， LED照明行業(yè)乘著政策的東風迎來了又一次的發(fā)展機遇期。為尋求新的業(yè)務(wù)增長點，今年年初遠方光電發(fā)布公告，稱公司或全資子公司擬以現(xiàn)金形式，收購先進光電器材（深圳）有限公司的相關(guān)資產(chǎn)，收購?fù)瓿珊髮@得先進光電固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，交易總價（含稅）不超過6500萬元。先進光電主要從事LED固晶機等設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已經(jīng)獲得一定的專利等知識產(chǎn)權(quán)，與公司主營業(yè)務(wù)同處于LED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。如果未來順利完成該交易，將有利于公司拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，提升公司研發(fā)、制造LED核心設(shè)備的能力，借此公司有望進入LED生產(chǎn)設(shè)備系統(tǒng)集成商的行列。未來公司的發(fā)展前景樂觀。
表2：大族激光科技股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：大族激光2014年半年度報告摘要）
表2顯示出大族激光2014上半年營業(yè)收入為22.92億元，同比增長10.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.41億元，同比增長30.51%。
大族激光主營業(yè)務(wù)為激光加工設(shè)備的研發(fā)，制造及銷售。對于業(yè)績增長的原因，大族激光表示，主要系消費類電子領(lǐng)域市場回暖，公司各類產(chǎn)品訂單增幅較大。同時，大族激光預(yù)計1-9月，凈利潤為4.76億至5.71億元，同比增長50%-80%。
一葉知秋，從遠方光電和大族激光的靚麗“成績單”，可以看出LED設(shè)備領(lǐng)域是“增利又增收”。2013年，由于年前對照明市場的高估，致使諸多檢測設(shè)備廠商加大投入，行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)熱市場冷的局面未得到改善，檢測設(shè)備廠商的銷售情況并不理想。
隨著我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)界對國際標準動向的關(guān)注加大，也給LED檢測設(shè)備市場帶來了巨大的需求。LED設(shè)備廠商積極投入研發(fā)、勇于創(chuàng)新，為國產(chǎn)化設(shè)備后來居上做出貢獻的同時，也取得了好的業(yè)績。未來LED檢測設(shè)備市場的潛力和優(yōu)勢將不斷發(fā)展，企業(yè)再接再厲，預(yù)期的目標一定可以達成。
上游LED藍寶石領(lǐng)域：“幾家歡喜幾家愁”
表3：天通控股股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：天通股份2014年半年度報告摘要）
表3反映了天通股份2014上半年的經(jīng)營狀況：公司實現(xiàn)營業(yè)總收5.72億元，同比增長2.56%，凈利潤從2013年同期虧損的980萬元增長到今年的1593萬元，實現(xiàn)了扭虧為盈。
在上年虧損的情況下， 取得這樣的成績可謂難得。天通股份表示，太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入1739萬元、產(chǎn)品銷售毛利-350萬元，整體經(jīng)營情況與上 年同期基本持平。因為光伏產(chǎn)業(yè)一直處于虧損狀態(tài)，公司已經(jīng)陸續(xù)通過出租或轉(zhuǎn)讓的方式將其剝離，目前僅保留承建小型光伏電站及相關(guān)業(yè)務(wù)，同時，將藍寶石材料作為公司目前投資的重點。
藍寶石材料產(chǎn)業(yè)是天通股份重點打造的新興產(chǎn)業(yè)，在報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入3805萬元、產(chǎn)品銷售毛利為456萬元，較上年同期分別增加3178萬元和827萬元。近幾年，在科研人員和生產(chǎn)人員的共同努力下，天通股份通過引進、吸收、消化、再創(chuàng)新，在長晶技術(shù)方面取得了突破，率先實現(xiàn)90kg級量產(chǎn)。
表4：東晶電子股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：東晶電子2014年半年度報告摘要）
表4顯示了東晶電子在2014上半年的財務(wù)表現(xiàn)，其中營業(yè)總收入呈上升趨勢，由去年的1.38億元，上升到今年的1.47億元，同比增長6.46%；而利潤卻大幅度下降，虧損3416.66萬元。
對于業(yè)績虧損的主要原因，東晶電子表示，報告期內(nèi)，石英晶體元器件市場競爭激烈，產(chǎn)品價格有所下降；LED藍寶石襯底片項目市場前景較好，由于公司尚未形成規(guī)模產(chǎn)能，固定成本較高，產(chǎn)能的發(fā)揮和市場的拓展直接影響了中期業(yè)績。
東晶電子及控股子公司東晶銳康的主營業(yè)務(wù)石英晶體元器件，在報告期內(nèi)營業(yè)收入占公司營業(yè)總收入的83.54%。
公司下屬子公司浙江東晶光電、黃山東晶光電、東晶博藍特主要從事LED藍寶石晶棒、LED藍寶石襯底、LED圖形化藍寶石襯底的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，屬于LED上游環(huán)節(jié)。報告期內(nèi)，上述三家子公司均處于小批量試生產(chǎn)階段，公司的主營業(yè)務(wù)及其結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化。
東晶電子預(yù)計2014年1-9月業(yè)績虧損6600萬元-6200萬元。
我們看到“LED藍寶石襯底片項目市場前景較好”，這就意味著，未來公司形成規(guī)模產(chǎn)能，在藍寶石領(lǐng)域發(fā)力，扭虧為盈將在下一個春天。
表5：天龍光電設(shè)備股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：天龍光電2014年半年度報告摘要）
天龍光電2014上半年營業(yè)總收入6268.04萬元，同比下滑63.04%，凈利潤虧損5388.46萬元，同比下降742.80%。天龍光電2012年度及2013年度連續(xù)兩年虧損，2014年半年度虧損5388.46萬元。該公司預(yù)計2014年前三季度虧損3700萬~4200萬元。若2014年度繼續(xù)虧損，其股票將可能自2014年年度報告披露后被暫停上市。
對此，天龍光電稱，由于行業(yè)環(huán)境持續(xù)低迷，公司銷售訂單銳減；三季度閑置資產(chǎn)處置未能完全到位，下半年公司存貨將有一定的周轉(zhuǎn)。預(yù)計1-9月份非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額為35萬元，上年同期非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額為2094萬元。
2014年已過一半，拿什么來拯救你天龍光電？天龍光電表示，將積極周轉(zhuǎn)存貨壓力；進一步處置閑置資產(chǎn)并尋求相關(guān)支持，爭取年度扭虧。截至6月末，公司存貨為3.77億元，較年初3.53億元進一步增加。
2014年對天龍光電來說，是非常關(guān)鍵的一年。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)未有明顯起色，銷售較少，在一定程度上增加了資金壓力。盡管如此，公司并未放棄全年扭虧的目標，爭取大數(shù)額的產(chǎn)品銷售訂單，消化庫存，處置資產(chǎn)是全年扭虧主要措施。目前，公司已獲得了一定數(shù)量的多晶爐訂單，若合同今年順利推行，消化庫存的同時，還能給公司帶來一定收益。
較光伏市場，今年LED行業(yè)快速發(fā)展，藍寶石市場需求持續(xù)增長，公司抓住機遇，擴大藍寶石爐銷售。目前公司已掌握泡生法和導(dǎo)模法兩種不同的晶體生長方法，公司將進一步加快產(chǎn)品升級引導(dǎo)市場需求。
報告期內(nèi)，受藍寶石市場需求帶動，天龍光電藍寶石爐銷售實現(xiàn)小幅增長。
表6：億晶光電股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：億晶光電股份有限公司2014年半年度報告摘要）
億晶光電2014上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.69億元，同比增長6.97%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比增長1933.61%。根據(jù)公告，億晶光電正計劃投資建設(shè)年產(chǎn)75萬毫米4"藍寶石晶棒項目，建成達產(chǎn)后預(yù)計稅后內(nèi)部收益率為30.44%。
對于業(yè)績的突飛猛進，億晶光電表示，本報告期業(yè)績增長主要系行業(yè)回暖及公司的積極應(yīng)對措施所致。
藍寶石晶棒領(lǐng)域，公司經(jīng)過多年研發(fā)，目前已擁有成熟可靠的藍寶石晶棒生長技術(shù)。2014年初實現(xiàn)實驗爐臺長晶能耗下降25%。生產(chǎn)的藍寶石晶體已經(jīng)通過中科院相關(guān)院所的測試、評價。公司董事會經(jīng)研究決定，計劃投資建設(shè)年產(chǎn)75萬毫米4"藍寶石晶棒項目，項目總投資預(yù)計1.32億人民幣。本項目投資將有利于拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，增強公司抗風險能力，加快公司發(fā)展。
8月26日滬深股市普現(xiàn)回調(diào)，藍寶石概念和長江經(jīng)濟帶概念成為市場僅有的做多熱點，wind藍寶石指數(shù)因此全天大漲2.59%，收出近期以來的連續(xù)第四根陽線。擁有成熟可靠藍寶石晶棒生長技術(shù)的億晶光電順勢沖上漲停。截至收盤，該股報收13.55元，創(chuàng)出年內(nèi)股價新高。
表7：水晶光電科技股份有限公司2014上半年年報簡要（數(shù)據(jù)來源：水晶光電2014年半年度報告摘要）
表7反映了水晶光電2014半年報的財務(wù)情況，營業(yè)收入4.35億元，同比增長53.85%；實現(xiàn)凈利潤8225.94萬元，同比增長44.97%。
水晶光電表示，營收增長主要系本期智能手機配套的組立件和藍寶石LED襯底等產(chǎn)品銷售額增加所致。從公司營收構(gòu)成來看，藍寶石業(yè)務(wù)（LED襯底及其他）實現(xiàn)營收8662.70萬元，同比增長62.88%，毛利率為28.30%，略下滑0.33%。
水晶光電稱，2014年上半年，公司根據(jù)年度經(jīng)營方針，通過戰(zhàn)略的有效實施、產(chǎn)業(yè)布局的穩(wěn)步推進以及基礎(chǔ)管理的強化，半年度取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。因藍玻璃組立件產(chǎn)品、藍寶石圖形化襯底業(yè)務(wù)的快速增長，以及公司完成對夜視麗的并購，合并范圍增加，水晶光電預(yù)計2014年1-9月份實現(xiàn)凈利潤1.21億元至1.48億元，同比增長30%至60%。
由于LED藍寶石相關(guān)的企業(yè)較多，且企業(yè)發(fā)表半年報的時間不一，在此就不逐一介紹。
受LED照明普及加速以及藍寶石應(yīng)用領(lǐng)域的拓寬，藍寶石行業(yè)步入景氣上升周期。LED藍寶石是一種氧化鋁的單晶。目前能用于商品化的襯底只有兩種，除了價格昂貴的碳化硅之外，全球80%LED企業(yè)均采用藍寶石襯底。
在蘋果類產(chǎn)品的需求下，藍寶石打開了在消費電子領(lǐng)域應(yīng)用的之門。LED藍寶石的價格從2011年開始急速下滑，下游產(chǎn)量的持續(xù)調(diào)整影響著上游供求關(guān)系，直到2014年一季度芯片廠商的銷量好轉(zhuǎn)，需求加快，藍寶石的價格才開始回升，特別是晶棒價格持續(xù)看漲。
隨著技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)能的持續(xù)釋放，藍寶石襯底逐步從2英寸向大尺寸(4英寸~10英寸)和大功率等高附加值的方向發(fā)展。目前，歐美、日本和臺灣等大廠已紛紛開始在大尺寸制造上布局，技術(shù)較為成熟的藍寶石襯底在生產(chǎn)大尺寸晶體的過程中，可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)以帶來整體成本的下降，最終擴大藍寶石的應(yīng)用范圍。在這種趨勢下，會出現(xiàn)大者恒大的局面，擁有較低成本、技術(shù)優(yōu)勢和質(zhì)量過關(guān)的企業(yè)將最具競爭實力成為藍寶石產(chǎn)業(yè)的龍頭。
藍寶石需求也帶動相關(guān)材料和設(shè)備市場火爆起來，藍寶石自身產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合加速，同時，藍寶石襯底和LED產(chǎn)業(yè)鏈中的外延芯片環(huán)節(jié)垂直整合也在加劇。就市場的空間和容量來看，藍寶石行業(yè)目前還處于起步階段，如初升的朝陽充滿希望。LED企業(yè)充分利用自身優(yōu)勢，找對經(jīng)營策略，在技術(shù)創(chuàng)新方面多下功夫則一定大有可為。當然，爭取獲得核心的技術(shù)專利是企業(yè)不可忽視的一環(huán)，市場競爭激烈，如果企業(yè)不能保持一定的競爭實力，則容易被淘汰出局。另外，晶體價格波動較大，但只要企業(yè)的工藝技術(shù)成熟，管理出色，在市場穩(wěn)定的狀態(tài)下，利潤則不會過分偏離預(yù)期的目標。
目前，雖然蘋果手機未采用藍寶石屏，也使得市場降低了對藍寶石屏的期望值。不過，最近藍寶石屏再度受到市場關(guān)注，華為、vivo兩家國內(nèi)廠商先后發(fā)布藍寶石移動終端產(chǎn)品，隨后有消息稱，天通股份的藍寶石屏幕已批量供貨，藍寶石未來發(fā)展依然被看好。
下一個年報或半年報，我們期待所有的企業(yè)都取得更加滿意的成績。
