2014年8月份,臺灣8家LED芯片企業(yè)(璨圓,鼎元,光宏,光磊,華上,晶電,泰谷,新世紀光電)合計營收46.5億新臺幣,同比上漲19.5%,環(huán)比下降6.74%。9家LED封裝企業(yè)(佰鴻,東貝,宏齊,華興,李洲,隆達,一詮,億光,艾迪森)合計營收70.2億新臺幣,同比上漲18.34%,環(huán)比上漲4.82%。 1-8月份芯片端累計營收365億新臺幣,同比增長25.4%,封裝端累計營收490億,同比增長15.7%。
點評:
點評:
芯片端庫存調(diào)整因素環(huán)比下降,封裝端創(chuàng)歷史新高: 8月芯片端營收環(huán)比下降6.74%,晶電表示,LED TV背光進入季節(jié)性調(diào)整影響,訂單能見度不高,第三季開始有消化庫存壓力。但對LED照明依然展望樂觀,其預(yù)計LED燈泡需求將從去年5億顆增長至12億顆,明年可突破20億顆,短期來看,還需觀察十一長假和12月圣誕節(jié)需求。封裝端表現(xiàn)亮眼,8月營收環(huán)比增長4.82%(去年8月環(huán)比基本持平),創(chuàng)歷史新高,封裝端更接近下游,表現(xiàn)LED行業(yè)當前較好景氣度。前8月芯片端營收累計同比達到25.4%,封裝端同比增長15.7%。伴隨LED照明在行業(yè)占比逐漸加大,LED照明的高速增長對行業(yè)拉動效應(yīng)會愈加明顯,后續(xù)增速有望加快。
期待后續(xù)LED補貼政策:由于2008年節(jié)能燈補貼政策在今年就會結(jié)束,后續(xù)更多的補貼將落實到LED上,目前已是8月份,若LED下游的補貼從明年開始,那后續(xù)LED補貼政策的出臺應(yīng)該是大概率事件。后續(xù)政策方案的出臺必將伴隨對下游需求的刺激,行業(yè)景氣度有望進一步向好。
投資建議:我們預(yù)計三四季度隨著LED照明放量,LED照明對行業(yè)的拉動效應(yīng)將愈加明顯,3季度行業(yè)持續(xù)景氣,優(yōu)于市場預(yù)期會是大概率事件,而且或?qū)⒊雠_的LED補貼政策也會是催化劑。我們看好LED行業(yè)景氣度,維持行業(yè)“推薦”評級,推薦利亞德、陽光照明、鴻利光電、三安光電,建議積極關(guān)注洲明科技、奧拓電子。利亞德小間距LED電視替代DLP趨勢確立,其民用室內(nèi)大電視值得期待;陽光照明依靠鎖定全球一流客戶以及對其它客戶不斷拓展,迅速擴大LED規(guī)模,且具有穩(wěn)定的盈利水平,為LED照明下游龍頭;鴻利光電在未來幾年LED通用照明和汽車照明都會有較好的發(fā)展前景;三安光電國內(nèi)芯片龍頭的地位逐步確立,將受益于大者恒大的競爭格局;洲明科技和奧拓電子是LED顯示屏環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司,在小間距行業(yè)成長確定后,以公司的實力在小間距行業(yè)必將大有可為。
