顯示技術(shù)更迭發(fā)展，帶來(lái)顯示材料投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2022年全球顯示面板整體規(guī)模將超1300億美元，LCD面板占比約70%。中小尺寸OLED滲透率快速提升，大尺寸LCD占據(jù)主流。預(yù)計(jì)顯示材料市場(chǎng)空間2025年接近3000億元，把握三大投資邏輯。

顯示技術(shù)更迭發(fā)展，帶來(lái)顯示材料投資機(jī)會(huì)。

顯示材料變化伴隨著顯示技術(shù)的更迭。顯示材料技術(shù)是信息產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，隨著材料技術(shù)的發(fā)展，顯示技術(shù)也從最初的CRT發(fā)展到FPD，后來(lái)又延伸出PDP、LCD、OLED等技術(shù)路線。當(dāng)前LCD、OLED已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，其他如QLED、Mini-LED、Micro-LED等新型顯示技術(shù)百花齊放，為面板材料帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

預(yù)計(jì)2022年全球顯示面板整體規(guī)模將超1300億美元，LCD面板占比約70%。

顯示面板市場(chǎng)主要由TFT-LCD和OLED構(gòu)成，根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，顯示面板市場(chǎng)容量由2015年的2.53億平方米上升至2019年的3.34億平方米，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.2%。目前全球顯示面板市場(chǎng)規(guī)模呈持續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)大趨勢(shì)，2022年全球顯示面板出貨量將達(dá)到34.68億片，其中TFT-LCD面板超25億片，占比73%；2022年全球顯示面板市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1300億美元，其中TFT-LCD面板將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)946億美元，占比約70%。

中小尺寸OLED滲透率快速提升，大尺寸LCD占據(jù)主流。

中小尺寸領(lǐng)域，OLED面板滲透率持續(xù)走高。在5G高端旗艦手機(jī)全面導(dǎo)入柔性O(shè)LED、可折疊智能手機(jī)快速發(fā)展等新趨勢(shì)下，OLED面板在智能手機(jī)中的應(yīng)用將逐步擴(kuò)大。據(jù)Digitimes統(tǒng)計(jì)，2017年中小尺寸面板出貨量近25億片，其中AMOLED面板占比約20%，預(yù)計(jì)2022年AMOLED面板出貨量占比將超過(guò)40%。大尺寸領(lǐng)域，LCD仍占據(jù)主導(dǎo)。相較于OLED，LCD具有顯著成本優(yōu)勢(shì)。電視作為大尺寸顯示面板的主要構(gòu)成，保證了大尺寸LCD面板的較高需求。據(jù)測(cè)算，2019年LCD電視面板占比約達(dá)98%。

預(yù)計(jì)顯示材料市場(chǎng)空間2025年接近3000億元，把握三大投資邏輯。

LCD與OLED在生產(chǎn)過(guò)程均會(huì)用到偏光片、玻璃基板、靶材、光掩膜版、光刻膠等產(chǎn)品。其中，偏光片市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1100億人民幣，玻璃基板全球市場(chǎng)將達(dá)到310億人民幣以上，靶材市場(chǎng)有望達(dá)到550億人民幣以上，光掩膜版全球市場(chǎng)規(guī)模約86億人民幣，光刻膠市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到202億人民幣，彩色濾光片市場(chǎng)規(guī)模約235億人民幣。此外，液晶與背光模組為L(zhǎng)CD獨(dú)有；有機(jī)發(fā)光材料為OLED獨(dú)有�？偟膩�(lái)看，顯示材料市場(chǎng)足夠大，在此基礎(chǔ)上，我們梳理了三大投資邏輯：景氣上行、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及國(guó)產(chǎn)替代。